3月22日，小米发布2021年全年业绩，为沉闷的手机市场增添了一抹亮色。

全年来看，小米累计实现营业收入3283.09亿元，同比增长33.5%；经调整净利润则达到220亿元，同比增长69.5%。

单就四季度而言，小米实现营业收入855.75亿元，同比增长21.4%；经调整净利润为44.73亿元，同比增长39.6%。

2021年，在大宗商品涨价及“缺芯潮”的影响下，资本市场对手机行业的发展忧心忡忡，而小米优异的利润增速无疑给市场打上了一针强心剂。

事实上，自2017年起我国手机出货量开始放缓后，小米的成长性就不断受到外界的质疑，而小米则以年均30%的复合增长率一次次地给资本市场带来惊喜。

那么，小米在“不太友好”的行业环境下，究竟是靠什么实现逆势增长？

强劲研发推动高端机型渗透率持续提升

2021年，小米旗下智能手机、IoT、互联网服务三大业务板块的营业收入均突破历史新高，而其中最亮眼的，无疑是核心的智能手机业务。

从财务表现来看，小米的智能手机业务全年实现营收2089亿元，同比增长37.2%。从销售数据来看，2021年小米手机出货量达1.9亿部，同比增长30%，全球排名第三，市占率达到14.1%；而在平均价格方面，小米手机的ASP则由2020年的1039.8元增加5.6%至2021年的1097.5元。

小米手机ASP的增长主要源自其在高端化战略的不断推进与落地。

在全球手机市场接近饱和的情况下，提升单机价值量、实现手机品牌的高端化成为每个国产手机品牌可持续发展的必要手段，而小米的高端化之路则明显走在前列。

2021年，小米定价在3000元人民币或300欧元以上的高端智能手机全球出货量超过2400万台，远超2020年全年约1000万台的水平。如果按出货量计算，小米在高端智能手机占比已经由2020年的约7%增长至2021年的约13%。高端化机型渗透率的不断提高也直接使小米手机业务的毛利率从2020年的8.7%大幅提升三个百分点至11.9%，连续三年实现正增长。

小米手机的高端化战略之所以能大获成功，离不开其强劲的研发投入，以及对人才的培养与重视。

2021年，小米的研发投入达到132亿元，同比增长42.3%，2017-2021年的复合增长率则高达43.0%。在去年小米12的发布会上，创始人雷军更是宣布未来五年，公司的研发投入将提高到超1000亿，比原来的计划整整提高了一倍。

在人才培养方面，小米更是在2021年陆续启动了青年工程师激励计划以及中高层管理者和新十年创业者计划，累计向公司的优秀人才发放超1.9亿股的股权激励，为小米的新十年战略打下了坚固的基础。

小米强劲的研发投入，在产品力上取得了丰厚的成果。

2021年，小米在MIX FOLD和小米12 Pro两款高端旗舰机型上，分别推出了首款自研专业影像芯片澎湃C1和首款自研充电芯片澎湃P1。同时，小米还在MIX FOLD上首发了液态镜头，并在小米12及12 Pro上推出了“万物追焦”算法，持续优化影像体验。

在巨大的产品力支撑下，2022年1月，小米12系列产品在发售后的首月，累计出货量便远超所有搭载全新骁龙8系列处理器的其他智能手机品牌的出货量总和。

更值得关注的是，小米12系列手机的首月购买用户中，超50%为未使用过小米手机的新用户。这不仅表明公司的研发投入得到了消费者的认可，更意味着小米仍拥有着庞大的潜在用户群体，而这也是小米未来维持高成长性的重要基础。

另外，在非手机硬件领域，小米还发布了首款具备信息显示、导航、拍照等功能的智能眼镜——小米智能眼镜探索版，并成立了机器人实验室，推出了首款CyberDog仿生四足机器人，进一步提升了公司的硬科技实力。

软件方面，在2021年第四季度，小米推出了MIUI 13，通过优化内存管理及后台运营效率、提升数据计算和存取速度，系统应用和第三方应用流畅度均大幅提升。此外，MIUI 13中新增的隐私保护功能也进一步为用户信息安全与隐私保护构筑了保障。

最终体现在财报上，小米持续的研发投入带来的是全业务线毛利率的持续提升。公司的综合毛利率也从2018年的12.69%提升至2021年的17.75%。

业务结构不断优化，增强业绩韧性

除上述的手机业务外，小米在IoT及互联网业务同样具有不俗的表现。

2021年，小米的IoT与生活消费产品业务继续稳健增长，收入达到人民币850亿元，同比增长26.1%。互联网服务业务营业收入则达到282亿元，同比增长18.8%。

在IoT系列的产品矩阵中，小米智能电视出货量高达1230万台，连续三年在中国位居第一；智能家电的营业收入同比增长60%，其中空调出货量更是达到200万台，同比增长超过70%；而在可穿戴设备领域，2021年第四季度，小米的可穿戴腕带设备和TWS二级出货量排名跃居全球第二。

互联网服务业务方面，除营收稳步增长外，仍有两大亮点。一是毛利率从65%左右大幅提升至74.04%，二是境外业务在四季度同比增长近80%，全球MIUI活跃用户达到了5.09亿。

尽管从营业收入金额来看，互联网服务业务仅占公司总营收的不到10%，但从毛利润的角度来看，该业务的毛利占比则高达35%，是公司利润的重要来源。（毛利=营业收入*毛利率）

合计来看，小米的IoT业务与互联网业务的毛利合计占比已超过50%，已经成为公司不可忽视的重要业务，而这两大业务的稳健增长，也大大提高了公司的抗风险能力。

全球化战略+下沉市场，推动业绩稳步增长

海外市场方面，小米多年的深耕与运营亦带来丰厚的回报，而全球市场的多元化布局也给公司的成长性增添了韧性。

2021年，公司境外市场收入达到人民币1636亿元，同比增长33.7%，占总收入的49.8%。根据Canalys数据，2021年全年，小米在全球14个国家和地区的智能手机出货量排名第一，在全球62个国家和地区出货量排名前五。

特别需要注意的是，在海外销售渠道方面，小米开始发力最重要的运营商渠道。

与国内市场截然相反，海外智能手机的销售渠道仍然以运营商渠道为主，手机厂商与运营商渠道绑定越深入，生命力也就越强。

2021年，小米在境外市场运营商渠道智能手机出货量超过2500万台，同比增长超120%。其中，公司在欧洲地区运营商渠道市场份额从2020年的7.9%上升至16.8%，拉丁美洲地区运营商渠道市场份额则从2020年的4.6%上升至2021年的12.3%。

在海外销售渠道取得重大突破的同时，小米亦开始在国内市场发力线下渠道。

从国内手机市场的整体情况来看，虽然一二线城市消费者更青睐线上购机，但线下销售其实才是主流，份额占比达到70%。尽管小米在线上渠道具有压倒性优势，但公司发力高端手机的战略，却更需要线下渠道的助力。同时，线下渠道铺货至三四线城市后，也可以发掘下沉市场的增长潜力。

2021年起，小米加快线下渠道的布局。截止2021年，公司在国内的门店数量已经超过1.02万家，城市及乡镇覆盖率超97%和85%，而销售费用也因此同比增长44.3%，达到209.8亿元。

2022年1月，小米12系列手机在内地市场线下渠道的销售占比已经超过50%，线下布局已经初见成效。

整体来看，小米在海外市场的多区域布局，以及在国内线下渠道的发力，将成为公司业绩增长的稳定器与助推器。

积极践行社会责任，反哺品牌形象

企业品牌形象的建立，不止是营销的结果，更是践行社会责任后公众的认可。

2021年12月，小米获得由香港上市公司商会(CHKLC)颁发的“ESG卓越奖”，同年10月份，公司亦上榜“2021福布斯全球最佳僱主”。在用户安全方面，小米的物联网生态也获得了IoTSF的认可。

具体责任践行方面，公司深入推进社会公益事业的发展。其中，北京小米公益基金会2021年积极在河南、山西等地开展紧急救灾活动，并积极参与西安的抗疫活动。同时，基金会在2020年发起“小米奖助学金”项目，计划在五年内向一百余所高校发放5亿元的奖助学金。

投资方面，小米亦积极将资金输送至智能制造领域，推动我国制造业的产业化升级。

在2022年的全国两会上，小米创始人雷军围绕推动绿色低碳和公益创新两大方向向国家建言献策，并且公司也积极展开行动，开始拓展智能电动汽车业务。

整体来看，小米在机型高端化、全球多元化布局、线下渠道的建设均取得了不错的进展，这也使小米在2021年交出了一份不错的成绩单。而在强劲的研发投入的支撑下，小米产品力的持续强化，也为公司未来的成长性增添了一份保证。