快递行业的黄金时代,正在落幕。

以往靠着低价模式,将价格卷到极致快递公司,正在遭受最严峻的考验。

3月22日,刚上市不到半年的极兔快递交出了上市以来的首份成绩单,财报显示,2023年全年,公司总收入为88.49亿美元,较2022年全年的72.67亿美元,同比增长约22%。公司全年共计处理188亿个包裹,较2022年的146亿个包裹增长29%。

但值得注意的是,尽管业务量以及收入有所增长,但净利润却出现了巨亏,亏损额度高达11.56亿美元,约合人民币83.6亿元。

据悉,2022年同期,极兔快递净利润为15.73亿美,约合人民币113.7亿元。面对这份“喜忧参半”的财报,极兔的股价已经提前反应。

对于快递行业而言,实际上低价并不是竞争力。

去年中旬,一向强势的王卫选择了“低头”,将丰网以11.83亿元全资出售给极兔速递。要知道,在顺丰的发展史上很少有把业务出售的先例,要么关停,要么内部并转。

丰网的出售,也预示着快递行业的无限竞争模式走到终局。高、中、低端的快递公司,再也难以通过低价去进行攻城略地,即使以前偶有成功的模式,最终大概率会成为“赔本赚吆喝”的买卖。

对于互联网模式起家的极兔快递而言,烧钱换市场,增收不增利的模式,也是时候要终结了。如果从高位算起,极兔股价跌幅已经超过了30%,市值蒸发超440亿港元;如果从上市算起,极兔已经破发。

且快递新规之后,低价模式的快递企业正在受到冲击,极兔快递的考验才刚刚开始。

极兔之“快”

内部裂变,继而创业,是每一家互联网企业绕不开的宿命。

2015年,原OPPO印尼业务负责人李杰,在印尼首都雅加达成立了这家快递企业。

幸运的是,这家企业刚成立就搭上了行业的风口。随着Shopee、Lazada等东南亚电商的崛起,极兔快递仅用了五年,就成为了东南亚第一大快递公司。

当东南亚的生意成规模之后,李杰自然盯上了国内快递市场这块“肥肉”,于是极兔快递开始“曲线救国”。

2019年,极兔花重金将龙邦速运,绕道拿到了全国快递业务经营许可,正式进入中国市场。为了在国内市场突围,极兔选择了大力并购。

2020年3月,进入国内市场的极兔,犹如一匹“孤狼”,以一己之力挑起了整个行业的价格战。

据媒体的报道,极兔早期每票可以比通达系低1至1.5元,寄件享全国首重5元的优惠,比通达系便宜一半。

为此,极兔更是做好了亏损两年半的准备,当然熟悉互联网创业的都知道,烧钱换市场是该类企业一贯的打法。

2021年9月,极兔快递以68亿元收购整合百世快递,完善了其在国内的基础设施,以此提高产能上限并拿到了淘系电商的订单。此后极兔,又在拼多多、抖音、快手等新兴电商平台的加持下,快速的完成蜕变。

2022年11月,极兔快递的单日包裹规模达到5000万件。根据统计显示,2020年至2022年,极兔快递在国内的包裹量复合年增长率达到了140.2%。

而这一切的功劳,归功于低价模式的攻城掠地以及大举并购。

此后,快速催熟的极兔快递开始紧锣密鼓的准备上市事宜。2023年5月,极兔以11.83亿元的价格将顺丰旗下企业丰网收入囊中。

根据资料显示,极兔快递IPO前夕,一共获得55.7亿美元(约合人民币403亿元)融资,而腾讯、高瓴、红杉都是其重要的投资人。

2023年10月27日,一路顺风顺水的极兔,终于在港上市,发行价为12.00港元/股,是2023年港股市值最大IPO。到了12月底,其就超越了中通快递成为国内仅次于顺丰的第二大快递公司。

极兔“水逆”

上市即高点是不少企业的“通病”,极兔也没能免俗。

进入2024年之后,极兔开始进入“水逆”期。

1月26日,国家邮政局官网披露,极兔速递因集装袋重金属超标问题,被国家邮政局行政约谈。

2月,因为梅西事件,极兔快递再次被卷入到了舆论的漩涡之中。

当然,这些只是极兔困境的缩影,更为头疼的是,其进入中国市场第四年,依旧在增收不增利的泥潭中苦苦挣扎。

根据其财报显示,2020年至2023年,极兔归母净利润分别为,-5.65亿美元、-60.47亿美元、16.56亿美元、-11.01亿美元。也就是说,四年时间极兔就亏掉了60.57亿美元,约合人民币438亿元。

而造成亏损的主要原因,第一是其规模之下,不少业务需要“烧钱”,到2023年极兔快递“送一单亏一单”的现状才开始改变。第二是极兔速递的销售、一般及行政开支高企,根据最新财报显示,2023年极兔的“销售、一般及行政开支”几乎大增了一倍,从10.95亿美元猛增至21.57亿美元。

主要经营区域来看,贡献营收近六成的中国市场几乎是“赔本赚吆喝”,单票收入0.34美元,而单票成本也是0.34美元。贡献营收约三成的东南亚市场,单票收入下降速度明显快于单票成本的下降速度。

此外,更为危险的信号是,极兔目前的股价已经破发,若不考虑回购和重新分类,参与A轮及以后轮次的高瓴资本、红杉中国、博裕资本、腾讯投资、D1 Capital和淡马锡等国内外明星机构投资方目前均已浮亏。未来这些股东如果解禁即抛售,对于极兔的股价影响势必是非常大的。

根据交易数据显示,目前由于不少股东的股份还在锁定期内,极兔快递的日均交易额大约在5000万港元上下波动,对于一家千亿级别的上市公司而言,这样的成交显然不足以反映公司的现状。

参考其他港股上市公司,解禁一般会造成股价剧烈波动,其中百果园、洪九果品、keep、飞天云动等公司都因为解禁而出现大跌,随着六个月解禁期将至,极兔快递的危险已经临近,其是否能逃脱这个“魔咒”,还需时间验证。