12月3日,A股车王“比亚迪”公布11月份销量数据:

新车销量9.8万辆,同比增长82.3%;其中新能源汽车销量为9.1万辆,同比增长214.8%,蝉联中国新能源汽车销冠。

对比发现,今年11月新能源车销量方面,比亚迪已超过蔚小理、哪吒、威马、广汽埃安等10家车企的销量总和,已具一个打十个的实力,堪称国产之光....

市场一致认为新能源车上半场是电动化,下半场是智能化。

比亚迪在上半场取得全盛,但下半场的智能时代,其处境依旧尴尬。

即将结束的2021年,无疑是新能源车大年。

经历年中、年末两轮凶悍上涨,电池霸主宁德时代市值已达到1.5万亿元,比亚迪市值也逼近9000亿元。

惊人市值背后,是新能源行业普遍的高估值,比如宁德时代估值148倍,比亚迪270倍,以及特斯拉的351倍。

市场给新能源行业高估值,直接刺激还是销量、业绩爆发。

比如特斯拉三季度汽车总产量为23.78万辆,同比增长64%;总营收137.57亿美元,同比增长57%;净利润16.18亿美元,同比大增389%。

如此夸张的业绩增长,叠加碳中和大时代背景,给个高估值很正常。

再看比亚迪,今年1—11月,其新能源车累计销量为50.98万辆,同比增长216.97%。

为啥卖的好?还是技术驱动。

和新势力跨界造车不同,比亚迪是行业老兵,深耕电动车技术多年。电动车三大环节电池、电机、电控,比亚迪几乎全部自研。

尤其是关键的IGBT芯片,比亚迪具备自主设计、制造能力,在这轮缺芯危机中实现保供,保证了电动车销量连续数月逆势大涨。

占整车成本40%的动力电池方面,随着电动车续航焦虑减轻,价格更便宜、更安全的磷酸铁锂电池已成潜力股,特斯拉、大众、苹果等巨头都看好这条路线。

比亚迪自研的磷酸铁锂刀片电池一经发布就惊艳业内,未来极有可能向外部供货,去抢电池霸主宁德时代、LG化学的生意。

再比如它的DM-i混动技术,在今年非常火爆,售价10万左右的秦PLUS DM-i综合续航里程超1000公里,远超特斯拉Model 3的556km。

因为续航高、安静平顺、性价比高的优势,DM混动在11月大卖4.4万辆,同比大涨近500%,和电动EV车型平分秋色。

但比亚迪能造好车却卖不好车,因为当前盈利能力仍不成熟。

这些年国内电动车企高度依赖政府补贴,比亚迪又是获补力度最大的车企。

数据显示,2017—2019年,比亚迪净利润分别为40.66亿、27.8亿、16.1亿,同期分别获得政府补贴34.6亿、36.32亿、43.6亿。

也就是说,扣除政府补贴后比亚迪自身的造血能力非常低下。

2020年开始,新能源车补贴退潮,从2017年的5.5万/辆降到1.8万/辆,堪称断崖式下跌,补贴时代即将结束,车企最终还是要靠自己去市场中搏杀。

比亚迪的盈利能力目前依旧拉跨,以2021年半年报为例,在11.74亿元净利润中,政府补助仍高达9.57亿元,扣除这9.5亿后,上半年净利润所剩无几。

不过这已经是比亚迪在新能源车上半场要补的功课,在其市值逼近9000亿、估值高达270倍后,当前更紧迫的应该是完善智能化布局,抢到下半场门票。

我们常说比亚迪和特斯拉有着本质不同,比亚迪定位是卖车、卖电池的硬件公司,但特斯拉定位是软、硬兼具的科技公司。

比亚迪270倍的估值已经很高,为什么特斯拉可以更高,市值能飙到万亿美元,因为智能化时代,汽车的估值逻辑变了。

特斯拉表面是卖电动车,其实目标是硬件、软件都做,赚整个生态的钱。

特斯拉的FSD(全自动驾驶)的辅助驾驶软件订阅服务以前是预付1万美元购买,7月17日改为每月付199美元订阅FSD套餐,让卖车不再是一锤子买卖,而是持续收费,带来稳定现金流收入。

业内分析师认为,10年后如果有80%的特斯拉用户订阅了FSD服务,每年将为特斯拉带来1000亿美元营业利润,仅软件这一项的市场价值就达到8500亿美元,超越特斯拉现有市值。

所以智能化布局才是新能源车下半场的核心所在,这一天远吗,并不远。

数据显示,2020年智能汽车市场规模已达到2556亿元,同比增长54.3%,未来5—10年必然大规模普及。

但包含自动驾驶在内的智能化生态,需要激光雷达、图像传感器、CPU、AI芯片、功率芯片等应硬件支持,本质还是高科技企业的话语权。

在这方面,欧美的科技企业依旧是主场,尤其自动驾驶AI芯片领域,英伟达一家独大,而国内企业尚未成长起来。

即便在整合后的自动驾驶方案上,国内玩家也是华为、百度、小鹏布局更广。比亚迪作为新能源车销冠,并无竞争优势。

新能源车上半场,比亚迪虽然贵为中国销冠,但从费用管控、毛利率、净利润等指标上看,特斯拉赚钱能力远高于比亚迪。

智能化下半场,特斯拉自动驾驶方案已走在前列,国内仅有华为的激光雷达技术能与之一战。

比亚迪在智能化方面的迟缓,或许也是其市值迟迟未能突破万亿大关的原因。

碳中和大时代,新能源是全球大势所趋,光伏、风能、氢能、动力电池、电动车都将持续爆发,过程不会一蹴而就,但发展速度一度会超出所有人预期。

比亚迪踩在时代最强风口,登上新能源车销冠,这是对其过去多年积累“三电技术”的肯定。

若想走出国门成为世界级车企,下半场的智能化之战不可懈怠!