为了筹钱，绞尽脑汁，另辟蹊径，借壳上市大招来袭，趟进“宝万之争”浑水，

最后却赔了夫人又折兵。

大家好，我是Edward。

这期就让我们一起看看许家印怎样亲手将恒大送入深渊。

借壳上市

成为了全国房企销售第一之后，恒大更像是脱缰的野马，疯狂砸钱到其它业务上，接连跨入金融，零售各种行业。反正从2009年恒大上市开始，到2016年，在许老板的不懈努力下，恒大的资产和负债都翻了20多倍。

恒大负债就超过了一万亿，而许老板手里的现金并不多，现金还没短期债多，简单点说，就是许老板兜里的钱连今年的债都还不上。要是没有新融资进来，那恒大的资金链就随时都有断裂的风险。

虽说情况危机，但是俗话说的好，风浪越大鱼越贵，许老板是始终相信自己能在风浪之中稳住脚跟，毕竟他一直都是这么赢过来的。

所以，2017年，恒大新增土地1.26亿平方米，比2016年增长24%。同年，恒大还宣布开启恒大童世界主题乐园业务，还给自己立下了一个小目标，三年干翻迪士尼，平均一个童世界就要花上三四百个亿。

虽说是许老板不拿钱当钱，但是这么花也着不住啊，所以许老板想了一个招，那就是借壳上市。借壳上市呢，就是指一家没有上市的公司通过收购另一家上市公司股权来实现间接上市。

给大家举个例子，假如我有一家公司叫做A，这是个地产公司，这家公司在A股上市了，恒大跟A地产签订协议，A地产就能收购恒大地产的全部股份。之后的恒大地产的母公司恒大集团，再收购自选地产的绝大多数股权实现对A地产的控制，一段时间之后再把A公司改名成为恒大地产，然后借壳上市就成功了。

因为现在的A股是不允许房地产公司再上市的，所以恒大想重回A股上市融资圈钱，就只能采用借壳的办法。有人可能就会问了，恒大之前可是费劲巴拉跑去港股上市的，现在怎么又想杀回A股呢，很简单，因为恒大的股票在港股遭到了持续的做空。

2016年，恒大在港股的市值只有550亿，当年恒大的销售业绩都已经有3734亿了，市值只有业绩的15%，外加地产业务在港股上不太吃香，如果真的能在A股借壳上市，那估值肯定会比港股好得多，许老板也能融到更多的钱。

所以说，借壳上市是当时解决恒大问题的最优解，但是吧，为了找到这个好“壳”，恒大属实是付出了一点代价。

借壳代价

2015年，宝能投资集团的老板姚振华，这人并不出名哈，但是就是这么一位民企老板，用自己手里净利润不过3亿元的公司，撬动了中国地产界的龙头企业，万科地产。同时掀起了中国股市自成立以来规模最大的并购与反并购势力火拼。

对这个1400亿，中国资本世纪大战，6方财阀抢夺万科故事感兴趣的小伙伴记得点点关注，我们以后再说，这期的主人公还是恒大呢，所以就给大家一笔带过一下。

2017年，宝能经过了一年多的增持，终于是把自己手里万科的股份增持到了25%，在这一年多的时间里，万科的创始人王石先后拉拢了华润，深圳地铁等等一堆小伙伴来抵御宝能的入侵，不过，王石也已经弹尽粮绝了。

而万科因为这场股市大撕逼，前景直接扑朔迷离，然后，恒大入局了。一直到2016年11月，恒大累计耗资362.7亿，买入14.07%的万科股份，就在大家还在想恒大是谁的友商的时候。

转折来了，2017年1月，华软向深圳地铁转让了所持的15.31%万科股份，3月份，深圳地铁和恒大集团签署战略协议，恒大把万科股份转让给了深圳地铁。好吧，看出来了吧，恒大是深圳地铁的友商。这样，深圳地铁就拥有了29.38%的万科股份，拿下了万科的控制权。

2017年6月，恒大以18.88元每股的价钱，转让股份给深圳地铁，产生了70.7亿的亏损。大家会不会觉得许老板脑袋被门挤了，去干这么个费力不讨好的事情，可不是这样哦。

因为深圳国资委那里有一个能让恒大借壳的公司，那就是深深房。而恒大的这波操作属实是在讨好深圳政府，除此之外，许老板还把恒大总部搬到了深圳，让深圳再多一家世界500强企业，税收往上飙一飙。

等到2017年年底，万科和恒大因为背靠金主，在同一天以底价拿下深圳湾超级总部基地的两块地，用来各自建各自的新总部。在此之前，恒大还发了一个公告，说自己要把自己的全资子公司恒大地产和A股的上市深深房进行重组，如果组建成功，恒大就能顺利在A股上市。

然后呢，许老板上市的美梦就又做起来了不是。借壳深深房上市，许老板趁机引来三批投资者，就包括中信，苏宁，山东高速，还有十多家深圳国资委企业，合计大概1300亿元，为了表示诚意呢，许老板还跟他们欠了对赌协议，承诺如果上市不成功，我就连本带利的回购你们手里全部的股份，跟着我绝对不会让你们吃亏的。

结果就出事了，房地产不妙了，限购限价限贷限售，四大限制一出，房地产立马就开始走上了下坡路。可本来就资金紧张的许老板，还是没放下他的搏一搏单车变摩托信念，死活就是不松手，还大刀阔斧的冲进了新能源汽车行业，在那一顿输出猛如虎，实际伤害2.5。负债756亿，把造车的上下游供应链全都摸了一遍，结果就造出来900辆车来。

副业接连失利，除了恒大汽车外，恒大的矿泉水，粮油和乳制品业务还以27亿元出售给第三方，外加房地产遇冷，市场对恒大越来越没信心，等到2020年的时候，恒大借债的利息已经是万科的两倍了。

虽然情况不容乐观，但是别忘了恒大还有一个从2016年就开始筹备的深深房上市计划。但是呢，这次是天要亡恒大。

2020年，房地产市场三条红线发布，负债率＜100%，资产负债率＜70%，现金短债比＞1，根据三条红线的触线情况，把房企分成红橙黄绿四个档，红色档最严重，如果三条线都触碰到了，那就不能再新增有息负债，也就别想着上市这一套了。

很不幸，恒大因为债务太高，刚刚好三条线一条不少，借壳上市直接宣告失败，还不能跟银行借钱了，好了，这下直接就把许老板的路断掉了。  

并且大家别忘了，恒大可是跟深深房的投资商们，签了对赌协议的，上市不成功，那就得连本带利的还钱。

银行借钱大门被堵死，投资人这边又负债累累，牵一发而动全身，许老板这么多年，亲手埋下的隐患终究是藏不住了，恒大暴雷正式开始。

结尾

商票逾期，投资人供应商讨债，恒大理财暴雷，理财人被迫轻生，金融机构跳票，恒大欠款2.4万亿，相当于中央预算的四分之一，越南全年的GDP。许老板“债”可敌国，可是他的儿子却在美国有23亿美元的信托基金。“前”妻套现500亿转移到境外，神秘的恒大42楼，天价歌舞团又是怎么回事，恒大暴雷事件的后半阙又会有什么故事。

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