拼多多正在海外“流血狂飙”。

当前，国内电商市场早已饱和，淘天、京东、拼多多、抖音以及小红书等头部平台竞争早已白热化，海外无疑是是一个巨大的增量市场。

2023年，出海几乎已经成为了电商、消费品、制造业的一个必选项。其中，拼多多的出海势头尤为凶猛。

据拼多多最新发布的2023年四季报及全年财报显示，2023年第四季度，实现营收接近900亿元，同比增长123%；美国通用会计准则下经营利润为224亿元；2023年全年营收为2476亿元，同比增长90%。

其中，主要由海外业务Temu贡献的交易服务收入，同比增长357.1%，达到402.1亿元，超出市场预期。

另外，根据拼多多2022年同期财报数据以及2023年第三季度的财报数据估算，2023年第四季度，Temu整体带来的收入可能超过250亿元，相比于2023年第三季度，Temu环比增长约在74亿元以上。

这份看似漂亮的成绩单背后是，Temu掀起的“极致价格战”，卷死欧美下沉市场。

在Temu App上，随处可见价格低到难以想象的商品：不到1美元的发带、袜子、唇膏；几美元便可买到的衬衫、鞋子以及项链......

比如在德国，3 欧元的手表、5 欧元的蓝牙耳机或者不到 2.5 欧元的电动牙刷；在韩国，商品最低5元起，9.9元包邮这样的策略足以让消费者心动。

这对欧美等发达国家市场而言，无疑是巨大的冲击。

为了将价格压到极致，Temu制定了一系列的规则，其中包括：

首先，Temu要求卖家的供货价至少要比1688的同款商品价格低；

其次，Temu推出了价格赛马机制，如果同一款商品有多个卖家报价，平台只会选择最低的那个；

此外，Temu还推出了动销机制，14天没有动态销售或者30天销量低于30件、销售额低于90美金的滞销产品，就会被要求降价或者退出供货。

Temu更是推出了行业全新的全托管模式，在这一模式下，供货方只需将货品发往国内仓库，选品、履约、售后等服务环节都可以交给平台。

对Temu而言，全托管模式最大的优势是价格控制。它既掌握上游的选品定价，也掌握下游的物流售后，最终凭借极致低价打动消费者。但对卖家而言，便丧失了定价权。

社交媒体上，Temu被称为“价格屠夫”，利用全托管模式无限压低出货价，商家的利润空间被无限挤压。

这种内卷是否具备可持续性，也有不少人表示担忧，以及绝对的低价是否还能保证一定的质量。

要知道，在追求购物体验的欧美市场，一次不愉悦的购物便有可能彻底损失一名用户。

海外疯狂烧钱

如果说“极致价格战”是Temu的第一大法宝，那么疯狂烧钱做营销便是其第二大法宝。

2023年1月，Temu在Meta上投放了多达9000个广告；2月，Temu又在 “超级碗”期间播放了两个几十秒的视频，耗资1400万美元（约合人民币1亿元），不仅创下了该赛事广告的历史最高价，也成为了有史以来在“超级碗”投放广告的最年轻品牌。

据MediaRadar数据显示，2023年1月至11月期间，Temu的广告支出同比增长高达1000%。另据研究机构Bernstein预估，仅在美国市场，拼多多2023年的广告支出便超过了30亿美元（约合人民币216亿元），成为美国最大在线广告商之一。

根据规划，Temu计划在2024年在美国广告活动上花费43亿美元（约合人民币310亿元）。

低价+疯狂营销的粗暴打法，虽然带来了巨大的流量，但Temu面临的亏损压力也非常大。

据研究机构Sanford C. Bernstein测算，2023年全年Temu的经营亏损或达到36.5亿美元（约人民币260亿元），该机构预测，可能要持续到2025年，Temu的亏损才会缩小。

据最新财报显示，拼多多的营业成本正在大幅飙升。2023年第四季度，拼多多总体营业成本同比大幅增长293%至350.7亿元。

如此看来，入住Temu商家赚不到钱，平台也在烧钱，尽管收入增长的想象力巨大，但盈利的平衡点在哪里？Temu模式究竟能持续多久？这些问题，在Temu爆火之后，可能就必须得给出答案。

国内吸金能力一骑绝尘

拼多多的海外业务Temu疯狂烧钱的底气，正是来自国内市场的输血。

受益于消费降级大趋势，拼多多国内业务的营收、盈利能力正处于历史最好时期。

据最新披露的财报显示，除了海外业务Temu、新业务等，拼多多在国内的电商业务已经实现了稳定盈利，且增速可观。

2023全年，拼多多营收为2476亿元，归属于普通股东的净利润为600.3亿元，两项数字均较上一年同比增长了九成。

除了超高的增速，拼多多国内电商业务的吸金能力更是无敌。据财报显示，2023年拼多多的净利润率高达24.24%，对比之下，京东的净利润率仅为2.14%，虽然阿里巴巴2023年财报尚未发布，但已有机构预估其净利润率约为9.5%。

拼多多的主要盈利来源是在线营销服务收入和交易服务收入，交易服务收入包括主站商品佣金、百亿补贴佣金、多多买菜佣金等。

得益于国内电商业务的盈利能力，截至2023年年底，拼多多账面的现金、现金等价物和短期投资金额高达2172亿元，相比上年同期的1494亿元，大幅增长超45%。

国内业务的盈利高速增长、丰厚的现金储备无疑给拼多多在海外疯狂烧钱，提供了坚强的后盾。

但这也引发了舆论的质疑声：拼多多在国内赚钱的同时，却给海外的互联网巨头贡献了大量的广告收入，亏本补贴了海外的消费者，以做大海外市场规模。

结语

“国内赚钱，海外烧钱”的模式，到底能走多远？拼多多的海外业务何时能够实现正收益？都是市场关注的焦点。

当外国人从Temu依靠应用商城榜单的高排位、高昂的拉新投入、低价和新鲜感营造的出的氛围中逐渐缓过神来之后，Temu越来越多的问题也开始暴露。

目前，在美国社交平台上，越来越多的消费者开始在质疑Temu的模式，并社交媒体上发布评价商品质量问题、包裹破损问题、丢件等等问题。

据美国的商业改善协会称，短期内收到的有关Temu投诉就高达900多条。

另外，Temu在物流配送、商家利润空间挤压、商品质量把控以及对营销投放的依赖等问题也愈发严峻。