今天给大家讲讲退出运动鞋服业务，一心卖粮的贵人鸟，是怎么从“鞋王”给自己亏没的。

一、品牌的没落

贵人鸟，也是曾经的王者，刘德华、张柏芝代言，赞助《超级女声》《快乐男声》，迅速打开品牌知名度。2014年头顶“A股运动品牌第一股”的光环上市，2015年巅峰时市值超过400亿，稳压李宁、安踏等一众同行，遥遥领先。似乎每一个没落的品牌，都会有一段光鲜亮丽的过往。可现如今安踏市值将近2400亿，贵人鸟只剩不到30亿，连人家的脚脖子都够不着了。

纵观贵人鸟的业绩，倒也不能说上市即巅峰，毕竟巅峰是在上市的前两年，2012年，5.28亿的利润，之后是一天不如一天，2016年和2017年更是增收不增利，收入很高，利润很诚实。2018年开启三年连亏模式，加起来亏了20多亿，一度差点把贵人鸟送走。

同时2013年巅峰时的5560家门店，到2020年仅剩下1396家，关店数量超过4000家。这一波，直接干到残血。

一个品牌走向没落，我们能找到无数条原因，外部竞争，疫情冲击，产品同质，渠道老化，创新不足，品牌衰退等等等等，贵人鸟也无外乎这些，不过不得不提的是，贵人鸟的对外投资。

二、烧钱进军体育产业

上市那年，贵人鸟就提出战略上从“传统运动鞋服行业经营”向“以体育服饰用品制造为基础，多种体育产业形态协调发展的体育产业化集团”升级。说白了，就是进军体育产业。

于是在2015年，贵人鸟先是2.4亿投资成为虎扑的第二大股东，之后和虎扑合作成立体育产业基金，计划投入20亿。2015年当年就投进去4亿。

除此之外，还花了2000万欧元投资了西班牙足球经纪业务公司BOY，花了1.35亿投资了康湃思体育。

转过年来，2016年，投资继续。3.83亿控股线下零售杰之行，3.85亿收购网络经销商名鞋库51%的股权，更意想不到的是，还花了2.6亿投资安康保险，计划做体育保险。

不过最大的一笔投资还得是2017年，贵人鸟要花27亿收购威康健身。就是说威康健身当时的净资产都不足1个亿，2600%的高溢价，搁这暴金币呢？威康健身可能没听过，但它旗下的品牌威尔仕健身不少人应该见过吧，这两年风评似乎也不咋的。这要高溢价收购成功了，不得要了血命？好在最后终止了收购。

不过贵人鸟2017年倒是又花了3.675亿，收购了名鞋库剩下的49%股权。

进军体育产业，动作是真没少搞，甚至当年还想把公司名字改成“全能体育”。

三、亏到破产

钱也是真没少花，可问题是，钱烧进去除了给自己买成老赖，好像并没卵用。虎扑上市失败，贵人鸟资金链出现问题。怎么收购回来的资产，一心只想怎么卖出去。2018年为了盘活资金，贵人鸟先后清仓了杰之行、康湃思、还有虎扑，甚至把贵人鸟上海6000万卖给了九牧王。而公司经营方面，大家刚才也看到了，自2018年开启三年连亏，亏损超20亿，这上市几年赚的钱也压根不够亏的。

业绩是越来越低，血压是越来越高。一起高的还有负债，赚的钱不够亏的，也不够贵人鸟对外投资的，借呗，2018年贵人鸟的短期借款和一年内到期的非流动负债加起来也有个20亿了，到2020年又添了5亿。

资产负债率在2020年更是高达99.26%，明显的资不抵债。起风了，那就破产吧。

2020年8月，贵人鸟因为拖欠250万货款，被债权人申请重整。这点倒比广州浪奇强。浪奇是拿不出1万，你是拿不出250万。

四、“鞋王”卖粮

之后的一年，贵人鸟破产重整，在此期间引入了战略投资者泰富金谷，泰富金谷4.2亿买了贵人鸟3.2亿股股票，以20.36%的持股比例成为公司第二大股东。

泰富金谷的老板是李志华，专业倒腾粮贸业务的。可能也是这层关系的存在，在重整完成后，贵人鸟设立了一家新的子公司，上海米程贸易有限公司，自此介入粮贸业务。

到2022年，粮贸业务大增，甚至发展成了贵人鸟的主力业务，收入规模超过运动鞋服，除了毛利率相比之下有点低，还是很猛的。而鞋服业务的收入持续保持着下降。

同时在2022年，随着原控股股东、实控人股份被司法拍卖，二股东泰富金谷被动成为第一大股东，公司实控人也变更为李志华。这么一看，倒有点泰富金谷借壳上市的意思了。

今年以来，贵人鸟继续加码粮贸业务，计划子公司3.73亿收购和美泰富的固定资产、土地使用权、在建工程，以及0元收购和美泰富的全部知识产权。

另外，就在前两天，贵人鸟公告，优化调整公司经营业务，把粮食业务作为公司未来主要经营发展方向，并且逐渐退出运动鞋服业务。这结果不就是泰富金谷借壳上市了嘛。“鞋王”就这么卖粮去了？估计用不了多久，上市公司也要改名了。我是不是又要说，自此，A股再也没有贵人鸟。

又是一个品牌走向没落的故事，壳子还是那个壳子，换了个马甲，换了一批人，准备开启新的故事。